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      中國棉花供需是否面臨新反轉
      2017/7/25 9:32:22

          據發(fā)改委有關(guān)下屬機構于5月中下旬就棉花實(shí)播面積展開(kāi)全國范圍專(zhuān)項調查,樣本涉及15個(gè)?。ㄗ灾螀^)、70個(gè)植棉縣(市、團場(chǎng))、2800個(gè)定點(diǎn)植棉信息聯(lián)系戶(hù)。調查結果顯示,2017年全國棉花實(shí)播面積4757.3萬(wàn)畝,同比增加372.8萬(wàn)畝,增幅8.5%,較3月份意向調查結果增加3.3%。

        5月25日商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿關(guān)系的研究報告》稱(chēng),下一步將擴大自美進(jìn)口,“中方愿進(jìn)一步增加自美大豆、棉花等農產(chǎn)品進(jìn)口?!绷?yè)jP(guān)消息顯示,2017年5月中國棉花進(jìn)出口關(guān)稅匯率調整為6.8664。

        據海關(guān)統計,2017年5月,我國進(jìn)口棉花8.54萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.94萬(wàn)噸,減幅18.53%;同比增長(cháng)0.72萬(wàn)噸,增幅9.20%。2016/2017年度,我國累計進(jìn)口棉花86.48萬(wàn)噸,同比增加14.14萬(wàn)噸,增幅19.55%。2017年1-5月,我國累計進(jìn)口棉花56.43萬(wàn)噸,同比增加20.66萬(wàn)噸,增幅57.76%。

        受多年以來(lái)國內棉價(jià)高于進(jìn)口棉價(jià)、國產(chǎn)鋸齒細絨棉品質(zhì)低于進(jìn)口長(cháng)絨棉影響,國內棉花出口受到明顯抑制,甚至年度出口量下降至幾萬(wàn)噸以?xún)?,對國內棉市表觀(guān)消費量變化幾無(wú)影響。在綜合考慮國內供需因素的背景下,暫時(shí)剔除出口數據也在情理之中。

      圖1 2009-2017年棉花進(jìn)口量變化

        據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據顯示,從圖1可以看出,2009年12月棉花進(jìn)口環(huán)比增長(cháng)47%,2010年12月為增長(cháng)266%,2011年12月為增長(cháng)109%,2012年12月為增長(cháng)75%,2013年12月為增長(cháng)251%,2014年12月為增長(cháng)187%,2015年12月為增長(cháng)122%,2016年12月為增長(cháng)161%。

        從2009-2017年棉花進(jìn)口同比數據看,2009年12月棉花進(jìn)口同比增長(cháng)37%,2010年12月為增長(cháng)僅增長(cháng)4%;2011年12月為增長(cháng)71%,2012年12月為減少32%;2013年12月為增長(cháng)14%;反而2014年-2016年12月棉花進(jìn)口同比呈現明顯放緩趨勢,三年進(jìn)口同比由降低56%減少至降低23%,但是進(jìn)口量仍然呈現明顯單邊回落趨勢。

       圖2 2009-2017年中國棉花產(chǎn)量環(huán)比變化

        從圖2正向線(xiàn)性關(guān)系看,盡管2009年三季度進(jìn)口呈現明顯縮量趨勢,但是四季度仍然凸顯高度的增長(cháng)態(tài)勢。整體上看,每年12月棉花進(jìn)口環(huán)比數據均出現當年度最高值。從多年12月進(jìn)口運行明顯趨勢看,這與12月外棉集中到港的行情完全吻合,并且環(huán)比增長(cháng)曲線(xiàn)呈現三年輪回的特質(zhì)。其中2010-2012年12月進(jìn)口環(huán)比由266%降至75%,2013-2015年12月進(jìn)口環(huán)比由251%降至122%,而2016年12月棉花進(jìn)口環(huán)比數據起點(diǎn)為161%。

        圖3 2009-2017年棉花進(jìn)口量同比變化

        從圖3可以看出,2009-2017年國內棉花月度進(jìn)口量變化存在明顯的線(xiàn)性變化。其中,正常的棉花月度進(jìn)口量同比數據波動(dòng)范圍為-50%至+50%,而2012年全部月份與2010年、2011年第四季度出現明顯不同震蕩范圍。

        其中,2009-2011年10-11月進(jìn)口量同比數據表現出觸底反彈的趨勢,特別是2012年全年月度進(jìn)口同比數據出現一枝獨秀的場(chǎng)景。我的農產(chǎn)品網(wǎng)認為,究其原因是國內棉花產(chǎn)量增長(cháng)緩慢、表觀(guān)消費量下降更緩慢的狀況下,為了滿(mǎn)足國內棉紡織行業(yè)來(lái)料加工出口貿易的需求,隨著(zhù)國內棉花滑準稅配額進(jìn)口渠道放開(kāi),皮棉進(jìn)口量迅速滿(mǎn)足國內需求的體現。

         單產(chǎn)提高受限 需求逐步增長(cháng) 

      圖4  2000-2017年中國棉花供應變化

        從圖4可以看出,受多年國內棉市期末庫存明顯波動(dòng)影響,2000-2010年國內棉市庫存消費比呈現明顯回落態(tài)勢,并于2010年跌至歷史最低位,僅有26%。而從2011年開(kāi)始,到2014年庫存消費比達到歷史最高位,超過(guò)170%。隨后,庫存消費比連續四年出現回落,并且在2017年以后有降低至2010年歷史最低位的可能。

        從國內棉花種植面積趨勢看,2000-2005年種植面積增長(cháng)至歷史最高值是2003年766萬(wàn)公頃,隨后國內棉花種植面積出現一邊倒的下跌趨勢。特別是2016年達到創(chuàng )紀錄的歷史低位338萬(wàn)公頃,此數值尚不足2003年一半。在此背景之下,國內棉花產(chǎn)量2016年534萬(wàn)噸較2003年產(chǎn)量486萬(wàn)噸的增長(cháng)幅度達到110%??梢钥闯?,僅僅13年時(shí)間,國內棉花單產(chǎn)翻倍已經(jīng)提前實(shí)現,后續單產(chǎn)提高或將面臨一定瓶頸。

       圖5  2000-2017年中國棉花供需變化

        從圖5可以看出,2004年之前國內棉花供需缺口緩慢增長(cháng),加入世界貿易組織(WTO)后,國內棉紡織行業(yè)低成本、低附加值、低技術(shù)含量紡織品出口策略導致出口暴增,而2004-2010年國內棉花供需缺口逐年拉大,僅有2008年金融危機導致市場(chǎng)需求明顯下降,但幅度仍在可控范圍內。

        特別是隨著(zhù)2010年后人民幣對美元匯率逐漸提升,國內棉紡織行業(yè)出口匯率優(yōu)勢不復存在,加之近幾年后金融危機時(shí)代,全球棉紡織行業(yè)需求仍需較長(cháng)時(shí)間恢復。受多年國內棉花補貼多項政策的實(shí)施,2010-2013年國內棉花產(chǎn)量出現明顯恢復性增長(cháng)。反觀(guān)2014年之后國內棉市供需情況,受?chē)鴥确N植比較收益競爭力明顯走低、人民幣匯率逐漸下跌等提振,國內棉花供需缺口出現逐漸擴大的趨勢。

        供需反轉 看好遠期棉價(jià)

        我的農產(chǎn)品網(wǎng)認為,盡管2017年國內棉花種植面積預測數值微有增長(cháng),但是出現增長(cháng)的區域最大可能是新疆地區。而因人手短缺、人力成本暴增、機械化種植推廣太慢、與糧食作物種植比較收益逐年降低等綜合影響,內地棉花種植面積減少量由新疆種植面積增加量補足仍存在一定變數。

        結合近幾年國內棉市補貼逐漸降低和內外棉價(jià)差逐漸縮小的趨勢,加之國儲棉龐大庫存有效彌補國內市場(chǎng)需求、新疆主產(chǎn)區連續三年實(shí)行皮棉18600元/噸市場(chǎng)指導價(jià)補貼、新棉價(jià)格中人工成本明顯提高等因素,未來(lái)三年中國棉花供需情況或將進(jìn)入另一個(gè)反轉周期,棉價(jià)回升通道即將穩步到來(lái)。


     
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